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中国工程机械行业:行业仍在弱复苏通道之中
来源:瑞银证券 点击:
455次 更新时间:2013-5-10

    土方机械正在复苏
    尽管一季度与工程机械行业关联度高的下游行业投资较为疲软,其中矿产投资下滑明显,但从3月土方机械的销量看,普遍好于市场预期。挖掘机、装载机和推土机3月销量相比于1/2月合计销量的环比增速分别为97%/46%/22%,均好于07-12年的均值。
    挖机开机小时数开始转暖
    小松3月挖机利用小时数已回升至163小时,同比跌幅收窄至1%??悸堑叫∷赏诨写笸谡急冉细?我们估计中小挖整体利用小时数同比已经转正。我们认为,挖机利用小时数的好转,将带动终端客户盈利水平的提升,从而推动行业销量继续回升。
    土方机械将先于混凝土机械反弹
    我们认为,土方机械行业将先于混凝土机械行业好转,主要原因是:(1)土方机械行业已连续8个季度负增长,而混凝土机械仅调整3个季度;(2)土方机械产品在工程建设中处于前端设备,而混凝土机械偏后;(3)混凝土机械行业仍处在消化社会库存阶段,复苏力度将较弱。
    继续看好工程机械板块
    我们认为工程机械行业已处于底部区域,而土方机械销量跌幅不断收窄,处于复苏通道,因此我们继续看好该板块的表现。

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